內容來自hexun新聞

三公司財務指標折射光伏景氣度

證券時報記者 魏隋明主營太能源電池、組件的超日太陽(002506,股吧)、向日葵、東方日升(300118,股吧),是光伏行業的新貴。相似的業務結構,相當的收入規模,使得三公司常被業界拿來比對。如今,光伏大潮退去,光伏企業生存狀況以及應對如何,可以從三傢公司財報中的幾個數據窺見一斑。客戶回款期限延長2011年,向日葵和東方日升營業收入分別為19.39億元和21.06億元,同比下降幅度不大;凈利潤分別為3484萬元和5412萬元,同比下降超過八成。然而,超日太陽營業收入逆勢增長24.04%,達到瞭33.33億元。讓人意外的是,增收卻沒有增利,超日太陽去年卻虧損5479萬元。在利潤大幅下滑同時,三傢公司應收賬款則呈現出不同的增長態勢。在上述三傢公司中,應收賬款增長最多的是超日太陽,應收賬款從上年的6.5億元急增至22.11億元,同比增長超過240%;其次是東方日升,該公司的應收賬款也由2.99億元增長到8.22億元,同比增長175%;向日葵為4.21億元,同比增長28%。剔除營收規模因素,從賒銷比率(應收賬款/營業收入)的角度來看:去年,超日太陽應收賬款在收入中的占比達到超過瞭六成;東方日升約四成;向日葵為兩成。而在2010年,上述三公司平均賒銷比率為17.28%。實際上,很多壞賬就是來自應收賬款。應收賬款相當於客戶給公司的欠條,應收賬款一旦出現回款困難,一切的“紙上富貴”都會煙消雲散。賽維危機是前車之鑒,其收購德國SunwaysAG公司和美國SPI公司股權皆因二者拖欠貨款過多。年報顯示,考慮到意大利等國傢太陽能補貼政策的不確定性,超日太陽將境外電站項目的壞賬計提比例從5%提高到10%,計提瞭1.68億的壞賬準備,全年的壞賬準備計提達2.11億,比2011年的3430萬翻瞭幾倍。據悉,在行業形勢的突變下,國內光伏廠商不僅要承受產品跌價風險;與此同時,由於買賣方主動權的變化,為瞭保障出貨量,一些光伏企業不惜以超低預付款甚至無預付款出貨走量,從而造成很多公司應收賬款激增。存貨增加現金流告緊在光伏行業急速下滑中,上述三公司應對的策略不盡相同。去年,超日太陽的存貨增長至8.02億元,同比增長211%;龍潭房屋信貸信貸貸款率利怎麼貸款比較會過件向日葵為4.32億元,同比增長97.26%;東方日升為4.64億元,同比增長38.51%。但從存貨周轉天數的變化來看,東方日升為82天,是三公司資金周轉效率最低的;超日太陽變化增幅最大,公司存貨周轉天數從上年的35天延長至70天;相對來說,向日葵變化幅度較小,去年存貨周轉天數71天。超日太陽對此解釋,是公司銷售策略發生瞭變化,由以前單純組件銷售轉變為用組件直供電站,甚至是參與電站建設,以維持組件產品較高的毛利率,而這種做法所付出的代價就是存貨周轉天數的延長。在行業入冬時,經營性現金流,是市場檢驗一傢上市公司經營水平常用指標。受銷售持續低迷影響,光伏企業經營性活動現金流量凈額也大幅下滑。從年報的數據看,僅有向日葵的現金流延續為正,維持瞭較好的現金流;超日太陽和東方日升則入不敷出,其中,超日太陽經營性現金流凈額分別由上年-4.6億元增長至-10.68億元,東方日升則有所收斂,經營活動現金流凈額由上年-5.31億元減少至-2.97億元。業界人士對記者稱,行業入冬已成為事實,這種情況下,降低門檻搶占市場不是上策,現金才是王道。(證券時報記者張霞對本專題亦有貢獻)三傢光伏組件公司2011年經營數據對比公司名稱 營業收入(億元) 同比 凈利潤(億元) 同比 應收賬款(億元) 同比 存貨 同比 經營活動現金流凈額(億元) 同比(億元)超日太陽 33.33 24% -0.54 -124.85% 22.11 240.15% 8.02 211.26% -10.68 -132.40%東方日升 21.06 -11.31% 0.54 -80.33% 8.22 174.85% 4.64 38.46% -2.97 44.98%向日葵 19.38 -16.74% 0.34 -86.14% 4.21 28.17% 4.32 97.49% 1.16 -51.18%數據來源:同花順(300033,股吧)統計 魏隋明/制表

新聞來源信貸利率最低任何問題免費諮詢http://news.hexun.com/2012-05-23/141679595.html
arrow
arrow
    全站熱搜

    y4t4t2m3a 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()